Cta Handel Strategieë

Kommoditeit Trading Adviseur - GTA Wat is 'n kommoditeit verhandel adviseur - GTA n kommoditeit verhandel adviseur (CTA) is 'n individu of firma wat individuele advies met betrekking tot die koop en verkoop van termynkontrakte bied. opsies op termynkontrakte of sekere valutatermynkontrakte. Kommoditeit verhandel adviseurs vereis dat 'n kommoditeit Trading Adviseur (CTA) registreer. as 'n mandaat van die Nasionale Futures Vereniging. die self-regulerende organisasie vir die bedryf. Afbreek van Commodity Trading Adviseur - GTA A GTA tree baie soos 'n finansiële adviseur. behalwe dat die GTA aanwysing is spesifiek vir die verskaffing van advies met betrekking tot kommoditeite handel. Die verkryging van die STR registrasie vereis van die aansoeker om sekere vaardigheid vereistes, mees algemeen die reeks 3 Nasionale Commodity Futures eksamen te slaag, hoewel alternatiewe paaie kan gebruik word as 'n bewys van bekwaamheid. Alternatiewe paaie Registrasie as 'n GTA vereis deur die Nasionale Futures Vereniging vir individue of maatskappye wat advies oor kommoditeite handel, tensy een van die volgende vereistes voldoen word: advies gegee tot 'n maksimum van 15 mense oor die afgelope 12 maande en die individu / firma hom nie hou aan die publiek as 'n GTA die individu / firma is besig met een van 'n aantal besighede of beroepe in die Commodity Exchange Act gelys of geregistreer is in 'n ander hoedanigheid en die raad gegee met betrekking tot kommoditeite belê is in verband staan om die individue professie of die maatskappye vernaamste besigheid of die raad voorsien word nie op grond van kennis van of direk gerig is op 'n kliënte kommoditeit belang ag. Vereistes Oor die algemeen, is CTA registrasie vereis word vir beide skoolhoofde van 'n firma, sowel as al die werknemers wat met die neem van bestellings van, of die gee van advies aan die publiek. CTA vereis 'n registrasie om raad te gee ten opsigte van alle vorme van kommoditeit beleggings, insluitende termynkontrakte, voorspeler, opsies en swaps. Kommoditeit Belegging Investments in kommoditeite behels dikwels die gebruik van 'n beduidende invloed en dus vereis dat 'n hoër vlak van kundigheid om behoorlik te handel terwyl die voorkoms van die potensiaal vir groot verliese. Die regulasies vir kommoditeit verhandel adviseurs dateer terug na die laat 1970's as kommoditeitsmark te belê meer toeganklik vir klein beleggers geword. Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) het geleidelik uitgebrei om die vereistes vir GTA registrasie met verloop van tyd. CTA Fonds Oor die algemeen, 'n GTA fonds is 'n heining fonds wat gebruik termynkontrakte om sy belegging doel te bereik. CTA fondse gebruik 'n verskeidenheid van handel strategieë om hul beleggingsdoelwitte, insluitend sistematiese verhandeling en tendens volgende voldoen. Maar goeie fondsbestuurders aktief te bestuur beleggings, met behulp van diskresionêre strategieë, soos fundamentele analise, in samewerking met die sistematiese verhandeling en tendens following. Guide te Begin 'n GTA Commodity Trading Adviseurs Guide to Begin 'n GTA Commodity Trading Adviseurs Futures en forex handelaars wat ontwikkelde handel strategieë geskik vir buite kliënte kan kandidate om 'n suksesvolle kommoditeit raadgewende maatskappy gefokus op die handel termynmark, forex, of ruiltransaksies te ontwikkel. Hoewel baie doeltreffende handelaars nie 'n groot netwerk van belegger kontakte het en mag nie die vaardigheid stel om beleggerskapitaal werf, is baie suksesvol daarin geslaag rekening maatskappye gebou rondom 'n vennootskap van individue wat gesamentlik die eienskappe wat nodig is om sukses te besef kan pleeg. Hierdie artikel handel oor die groot oorwegings in die proses om 'n kommoditeit verhandel adviseur (CTA) van stapel te stuur. 'n term wat verwys na 'n raadgewende firma wat bates kliënt bestuur in die handel strategieë gerig op termynkontrakte (insluitend Commodity Futures, indeks termynmark, koers futures, en ander), oor-die-toonbank buitelandse geldeenhede (bekend as forex), swaps, kommoditeit en aged ETF, en ander afgeleide instrumente gereguleer deur die Commodity Futures Trading Commission (8220CFTC8221). Oorsig 8211 Proses om Begin 'n GTA Die proses om te begin 'n GTA is redelik eenvoudig en kan bereik word in 'n kwessie van weke met die hulp van ervare raad. Alhoewel die proses ietwat kan wissel, afhangende van die spesifieke omstandighede van die bestuurder, die proses te begin 'n GTA oor die algemeen behels: verfyn handel strategieë en stelsels wat die entiteit wat die GTA firma (algemeen 'n LLC of korporatiewe entiteit wat gevorm word in die manager8217s sal dien huis staat) neem nodige eksamens en indiening van 'n registrasie aansoek met die CFTC (tensy 'n vrystelling is beskikbaar) indiening van 'n aansoek om lidmaatskap van die Nasionale Futures Vereniging (NFA) vir beide die GTA firma en sy Skoolhoofde ontwikkeling van 'n kliënt se rekening ooreenkoms en risiko openbaarmakingsdokument (wat goedgekeur moet word vir gebruik deur NFA in die geval van geregistreerde GTA's) te skep dwingende bemarkingskommunikasie materiaal (soos 'n pitchbook en traan vel) aan die CTA kliënt offer bemark opening bank en makelaars rekeninge vir die CTA firma raadgewende fooie te verwerk en uitgawes ontwikkeling van 'n samehangende bemarking strategie om die trader8217s rand en mededingende posisie uitlokking voornemende kliënte en uitvoering van ooreenkomste kliënt implementering van die belegging strategie oor 8220live8221 kliënt rekeninge Daarbenewens dra, geregistreer GTA's sal nodig hê om 'n robuuste nakoming program duur en ongewenste regulatoriese verstrengeling vermy ontwikkel. Kontak ons ​​vandag om 'n komplimentêre konsultasie te skeduleer. Ons kan enige vrae wat u mag hê en verskaf besonderhede oor die tydlyn en koste om 'n GTA firma van stapel te stuur beantwoord. CTA Registrasie meeste futures en forex handelaars sal nodig om te registreer met die Commodity Futures Trading Commission en sal verwag word om lede van die NFA voor besturende kliënt rekeninge vir vergoeding geword. Oor die algemeen, die enigste uitsondering beskikbaar vir handelaars wat diskresionêre gesag oor kliënt rekeninge te oefen vereis dat die firma het nie meer as 15 kliënte in enige tydperk van 12 maande en self nie uit te hou om die publiek in die algemeen as 'n kommoditeit verhandel adviseur. Hou uit vir die publiek as 'n GTA is 'n potensieel baie lae standaard van gedrag wat waarskynlik 'n aktiewe werwing aktiwiteit wat gerig is op 'n ander as goeie vriende en familie voornemende beleggers te sluit. Handelaars wat nie diskresionêre gesag in 'n nuusbrief formaat hoef te oefen oor kliënte rekeninge en net publiseer hul handel idees kan oor die algemeen vermy CTA registrasie, sowel. Die hoofde van 'n geregistreerde CTA wat betrokke is by die kliënt werwing aktiwiteite sal verwag word om te neem en slaag die reeks 3 eksamen. Die reeks 34-eksamen sal ook nodig wees indien die GTA verhandel forex vir kliënt rekeninge. Groot uitdagings Soos met baie batebestuur maatskappye, is die grootste uitdaging gewoonlik genereer belangstelling van voornemende kliënte en saamgevoeg genoeg bates van die besigheid lewensvatbaar te maak. Hoewel konsekwent die lewering van bo-mark opbrengste en die ontwikkeling van 'n bewese rekord met 'n aantreklike risiko-beloning profiel is 'n beduidende struikelblok, die kompetisie vir belegger dollar is intens, en met sukses van 'n kapitaalverkryging perspektief vereis 'n ywerige poging. Geregistreer GTA's moet werwing materiaal sorgvuldig handwerk te NFAs riglyne of risiko sanksies ontmoet. Maar, ten spyte van NFAs spesifieke reëls, begin GTA's kan hipotetiese of back-toets prestasie resultate in bemarking materiaal gebruik. GTA's kan gebruik derde party verwysing bronne egter vir geregistreerde GTA's hierdie derde party prokureurs sal oor die algemeen moet gelisensieer as Associated Persone van die GTA. Associated Persone moet voldoen aan die eksamen vereiste in die dieselfde manier as werknemers van die CTA wat werwing aktiwiteite uit te voer. Ander te Bekendstelling van 'n GTA GTA's kan verskeie handel programme aan voornemende kliënte te bied deur dieselfde GTA firma en oor die algemeen onder dieselfde bestuur rekening ooreenkoms verwante kwessies. Alhoewel dit belangrik is dat kliënte ontvang toepaslike openbaarmaking ten opsigte van die programme wat hulle kies. A GTA dat enige sekuriteite handel dryf vir kliënt rekeninge kan hê om te registreer as 'n belegging adviseur afhangende van waar die GTA firma is gebaseer en ander faktore. Vrystellings van registrasie is beskikbaar in sekere lande, maar die meeste lande sal registrasie as 'n belegging adviseur voor 'n GTA bestuur bates kliënt in strategieë wat die verhandeling van sekuriteite betrek vereis. Begin 'n Commodity Trading Adviseur 8211 Kom slag As jy gereed is om die proses te begin om 'n GTA begin, kontak ons ​​asseblief om 'n komplimentêre konsultasie te skeduleer om enige vrae wat u mag hê en om meer oor die tydlyn en koste om 'n GTA loods leer beantwoord firma Een voorsien vol Premium CTA strategie verskaffer today8217s omgewing waar tradisionele beleggingstrategieë geleidelik laer opbrengste opgelewer het, was Capricorn strategieë ingestel om adviserende dienste aan beleggers op soek na produkte wat 'n beter CTA handel strategie kan lewer. Onder toesig van die Deense finansiële owerhede (Reg. No. 34099), is ons verbind tot Makro of CTA handel strategieë wat daarop gemik is om buite te voer mark indekse met ongekorreleerd, risiko-aangepaste opbrengste te lewer en 'n bron. As 'n GTA strategie raadgewende firma, het ons erken deur die bedryf werksaam en kry 'n aantal toekennings in erkenning van ons kundigheid en program prestasie. Terug Voordele in 'n GTA Trading Strategie Die Investment Saak: Suiwer Alpha Belegging portefeulje Optimisation lae korrelasie grootste mark Lae Koste Belegging beheer oor risiko beleggingsgeleenthede in Makro en CTA handel plaasvind as gevolg van inherente ondoeltreffendheid van die mark. Solank as wat dit voortduur, kan 'n geskoolde handelaar risiko-aangepaste opbrengste oor tyd te genereer ongeag die onderliggende mark rigting. Lae transaksiekoste en die gebruik van hefboom om opbrengste, terwyl die beheer van algehele risiko te verbeter, versterk die argument vir die insluiting van 'n GTA handel strategie binne 'n tradisionele portefeulje. Opkomende Bestuurder rand van die Sukses Faktore: Kleiner bedrywighede meer dinamiese en reageer Nuwe strategieë bied dikwels 'n unieke perspektief Kleiner bate strategieë minder likiditeit beperkings Nuwer programme moet uitvoer om bates te lok Minder beperking op die strategie aan te pas by veranderende markte In die soeke na ongekorreleerd prestasie wat bo die breër mark gegenereer kan word, ons doel is om die idees te stimuleer en prosesse van opkomende bestuurders soek met 'n GTA handel strategie wat ons beleggingsfilosofie van absolute opbrengste te deel. Die belegging metode van hoe die proses sal uit te voer die strategie kan wissel deur sekere insette, maar die filosofie aan die bereiking van alfa konstant bly. Na ons mening is ratse en aanpasbaar beleggingstrategieë is makliker in staat om te reageer en aan te pas by die voortdurend veranderende mark dinamika wat in die huidige handelsomgewing is. Opbrengste uit gevestigde bestuurders is geneig om te korreleer met groot indekse, veral gedurende trending of beklemtoon markte. Die identifisering van die Bestuurder Life-siklus vir ongebruikte Bronne van Alpha Deur: Operasionele Grootte Infrastruktuur Beleggingsproses unieke verkoopspunt Target Beleggers ontwikkelingsliggaam prestasie deur bestuurder vaardigheid moet die primêre drywer vir enige CTA strategie wees. Maar deur te fokus 'n ontleding suiwer op terugkeer data sal die voorkeur bestuurders vir 'n suksesvolle portefeulje nie identifiseer. Nie alleen sal die markomgewing verskuiwing deur middel van tegniese siklusse of gebeurtenis gedrewe faktore, belegging programme geraak deur verwikkelinge van die handel bestuurder. Begrip waar die bestuurder is in hul lewensiklus weerspieël op prestasie, belegging verwagtinge asook implementering van voldoende kontrole risiko. Die toepassing van Moderne Portefeuljeteorie Die kern uitgangspunt van die moderne portefeuljeteorie, is dat risiko-aangepaste opbrengste verbeter kan word by die portefeulje vlak deur die toekenning van verskeie strategieë en bateklasse wat onvolmaak is gekorreleer. Saam met die bykomende voordele van risiko kontrole tydens periodes van druk op die mark, is die saak vir 'n belegging in CTA handel strategieë wat bewys om 'n geldige een. Die GTA handel strategieë word verteenwoordig deur die NewEdge CTA Geweegde saamgestelde indeks met Global Equity strategieë wat deur die MSCI Wêreldindeks. Global Vaste Inkomste verteenwoordig deur die fx Global Aggregate Index. CTA TradingHow CTA strategieë werk: gids tot bestuur futures Managed futures of Commodity Trading Adviseurs (GTA's) is terug in die mode as 'n paar van die mees bekende name in die ruimte beskikbaar is in die UCITS III-formaat. Ten spyte van hul reputasie, hierdie strategieë is nie so misterieus soos sommige mense dink. Die geheim agter hulle is eenvoudig momentum aanwysers, soos prys bewegende gemiddelde of prys kanaal tempo modelle. Die oorgrote meerderheid van die GTA's is tendens volgelinge, wat beteken dat wanneer 'n mark toon 'n duidelike uptrend, daar is 'n sterk moontlikheid dat GTA's is lank hierdie mark. Dit is presies dieselfde as 'n mark onder gaan en GTA's kan geld maak op die negatiewe kant, deur kort. Hierdie belangrike eienskap maak dit interessant in terme van portefeulje diversifikasie. Byvoorbeeld, die Barclay CTA-indeks was op 14,09 in 2008 toe die SampP500 was af -38,49. Die modelle wat die koop te genereer of te verkoop seine is gewoonlik nie meer ingewikkeld as pryse kruising bewegende gemiddeldes of 'n kanaal verlaat. Maar hierdie modelle soms dek meer as 100 markte oor verskillende tydperke van sekondes na maande. Een keer 'n strategie is statisties winsgewend bewys, as is gekodeer in die globale kwantitatiewe stelsel. Hierdie soort stelsel neem die emosie uit te belê en plaas die ambagte op sy eie. Daar is gewoonlik geen menslike ingryping tussen die handel sein generasie en die bestellings geplaas op die mark. Maar dit beteken nie dat die mens wat afwesig is van die kwantitatiewe handel proses. Bestuurders kom met idees, toets-strategieë en besluit wat om te gebruik, watter soort instrumente om handel te dryf, op watter spoed, en so aan. Sommige bestuurders het 'n noodgeval knoppie wat hulle in staat stel om risiko te verminder as hulle dink markte optree buite die bestek van hul modelle vermoëns. Kwantitatiewe strategieë is dikwels geïgnoreer deur 'n lang net beleggers as ondeursigtig en onverstaanbaar. Selfs spesialiste wat fokus op hierdie nis is geneig om die meeste van hul tyd spandeer begrip van die kern van die strategie. Maar ek dink daar is baie ander dele van die kwantitatiewe handel proses wat gevolg moet word verstaan ​​en evalueer. Dit betaal om te kyk na die transaksie koste modelle, byvoorbeeld, wat help om te bepaal die korrekte omsetsnelheid vir 'n strategie. Risiko-modelle is nog 'n faktor en help om die strategie van verbintenis aan die verkeerde blootstelling. Ten slotte, portefeulje konstruksie modelle is ook die sleutel as hulle die balans van die teenstrydige proses vir die opwekking van opbrengste, die vermindering van transaksiekoste, en die bestuur van risiko. Dit is ook opmerklik dat GTA's dikwels genoem bestuur futures fondse net handel termynkontrakte op beurse verhandel. Hulle impliseer nie enige teenparty risiko en is die mees likiede verhandel instrumente in die finansiële markte. Die teenparty is die skoonmaak van die huis van die uitruil. Wat maak die strategie ook baie oortuigende is die feit dat verliese gerealiseer deur die meganisme van marge oproepe. Onlangs gestruktureer paar beleggingsbanke UCITS III-fondse met 'n daaglikse of weeklikse likiditeit gebaseer op managed rekeninge van GTA's. Hierdie UCITS III-fondse is nie baie verskillend van die oorspronklike fondse, behalwe dat hulle moet voldoen aan die belegging beperkings opgelê deur die UCITS III-raamwerk. Een voorbeeld is die reël van 'n 35 limiet per silo (of mark). Maar dit sal skaars wees met GTA's as ingebed risikobestuur modelle selde sou toelaat dat die blootstelling van 'n spesifieke mark meer as 35 van die fonds. Die kontant bestuur van UCITS III-fondse kan ook verskil van dit wat bestaan ​​by die buitelandse fonds vlak, terwyl fooie ook hoër as die beleggingsbank strukturering die fonds sal die snit neem kan wees. In terme van diversifikasie, sedert 1990 die korrelasie van die Barclay CTA-indeks met die SampP500 was -0,12 en met die fx totale Bond-indeks was 0,17. Maar algehele GTA's in 'n UCITS III-formaat aan te bied 'n interessante geleentheid vir 'n lang net beleggers, as ware diversificaties wat jy kan staatmaak op wanneer die markte gaan Suid is moeilik om te vind. Olivier Baumgartner-Bezelgues, CAIA, CIIA, is 'n onafhanklike hedge fund konsultant. Sy e-pos adres is olivier. baumgartnersunrise. ch Hierdie artikel het oorspronklik in die September-uitgawe van Citywire Globale. DNBs Wilander: Mourinho bestuurders en seleksie strategiesWelcome om Morningstar. co. uk Jy is hier getrek uit Hemscott as ons samesmelting ons webblaaie om jou te voorsien met 'n een-stop-shop vir al jou belegging navorsing behoeftes. Slag: Om te soek na 'n sekuriteit, tik die naam of ENKELE in die soekkassie aan die bokant van die bladsy en kies uit die dropdown resultate. Geregistreer Hemscott gebruikers kan inteken op Morningstar met behulp van dieselfde login besonderhede. Net so, as jy 'n Hemscott Premium gebruikers, jy het nou 'n Morningstar Premium rekening wat jy kan toegang tot die gebruik van dieselfde login besonderhede. Morningstar. co. uk bevat data, nuus en navorsing oor aandele en fondse, unieke kommentaar en onafhanklike Morningstar navorsing oor 'n wye verskeidenheid van beleggingsprodukte en portefeulje en batetoewysing gereedskap om te help om 'n beter belegging besluite. Vir meer inligting: Vind meer uit oor Morningstar en die webwerf Lees ons top wenke vir die meeste uit van Morningstar. co. uk Vind jou gewone Hemscott funksies op Morningstar. co. uk Sien 'n volledige lys van funksies Morningstar. co. uk Check die antwoorde op vrae Kontak webwerf ondersteuning Moenie wys my hierdie boodskap weer Commodity Trading adviseurs (CTA) Hoe 'n oorsig van bestuur futures strategieë en die kommoditeit verhandel adviseurs (GTA's) wat geneig is om te hardloop hulle te deel via e-pos Ongeldige Ontvanger E-pos Ongeldige Sender e-pos Voeg jou nota (opsioneel): die mark vir bestuur futures rekeninge het geweldig gegroei sedert die eerste langtermyn-tendens volgeling in die laat 1940's begin. Vooruitgang in tegnologie en die globale integrasie van die finansiële markte het sedert oopgemaak nuwe geleenthede in termynkontrakte handel. Volgens fxHedge, bates onder bestuur in bestuur futures rekeninge gegroei van 0.31bn in 1.980-320.000.000.000 as van die derde kwartaal van 2011. In hierdie artikel sal ons 'n oorsig van bestuur futures strategieë en die kommoditeit verhandel adviseurs (GTA's) wat geneig is verskaf om hulle uit te voer om die nodige agtergrond te help beleggers beter te verstaan ​​die RBS Marktoegang CTA ETF dat ons dek in diepte hier verskaf. Hier sal ons definieer wat GTA's is hoe hulle hul beleggingsdoelwitte die potensiële voordele van hul strategieë en hul potensiële slaggate te bereik. Verken die CTA Market algemeen 'n GTA fonds is 'n heining fonds wat gebruik termynkontrakte om sy belegging doel te bereik. Hierdie fondse bestuurders hardloop verskillende strategieë gebruik van termynkontrakte, opsies op termynkontrakte en FX voorspelers. GTA's is aanvanklik kommoditeit-gefokus, maar hulle nou te belê in alle termynmarkte, bv kommoditeite, aandele en geldeenhede. Die meerderheid van die GTA's is sistematiese handelaars of tendens volgelinge (ongeveer 2/3) met die vermoë lang en kort te gaan en te hefboom gebruik. Sistematiese strategieë gebruik maak van rekenaarprogramme om data te interpreteer en genereer ambagte. Hierdie strategieë probeer om groot directional beweeg oor gediversifiseerde portefeuljes van markte te vang. Tendens volgelinge ook geneig wees gediversifiseer oor tydskale. Sistematiese handelaars in die besonder is lank wisselvalligheid wat beteken dat opbrengste is klonterig en die bestuurders prestasie hang gewoonlik af van 'n paar baie positiewe maande. Intussen het diskresionêre strategieë staatmaak op 'n bestuurders vermoë om doeltreffend te ontgin grafiek patrone of Goddelike globale vraag / aanbod wanbalans van fundamentele data. Hulle gevorderde kwantitatiewe modelle wat verder gaan as basiese-reëls-gebaseerde stelsels te prys rigting of veranderinge in wisselvalligheid voorspel. Volgens fxHedge, sistematiese handel is die mees algemeen in diens strategie binne die CTA heelal, wat 269330000000 in AUM. In teenstelling, diskresionêre handelaars bestuur 27570000000 as van die derde kwartaal van 2011. Kom ons kyk na 'n baie eenvoudige voorbeeld om 'n beter idee te kry van hoe tendens volgende werke. A CTA sou byvoorbeeld gaan lank 'n termynkontrak elke maand die sleep van 12 maande opbrengs bo kontantopbrengste en gaan kort as die trailing12 maande terugkeer onder kontantopbrengste. Tendens volgende strategieë word ook verwys na as momentum strategieë as dit gebaseer is op die aanname dat indekse wat goed presteer het oor die afgelope paar jaar sal voortgaan om goed te presteer in die nabye toekoms. Dus, hierdie strategie berus op agtertoe-soek seine eerder as voorspellings van die toekoms. A Jegadeesh-Titman studie van 1993 het getoon dat relatiewe wenners is geneig om as relatiewe wenners tot een jaar voortgaan terwyl onlangse relatiewe verloorders is geneig om hul verlore strepe voortgaan. Hierdie verskynsel staan ​​bekend as die momentum. Natuurlik, dit is 'n eenvoudige hipotetiese voorbeeld. In die praktyk, GTA's gebruik baie meer komplekse strategieë, en voeg by verskeie lae van aanwysers, insluitende toekomsgerigte seine, om te bepaal of 'n lang of kort te gaan. Historiese data As ons kyk na historiese data, het GTA's 'n paar aantreklik eienskappe met betrekking tot tradisionele bateklasse gedemonstreer, soos aandele en effekte. In ons voorbeeld gebruik ons ​​die Morningstar Diversified Futures indeks as ons gevolmagtigde vir GTA's prestasie. Dié indeks is 'n volledige gedekte termynmark indeks, na aanleiding van die pre-gedefinieerde reëls (vir die presiese indeks metodologie kliek hier). Die voordeel van die gebruik van hierdie indeks is dat dit nie die geval ly aan 'n reeks van vooroordele (wat ons later sal praat oor) ervaar word deur baie ander CTA-indekse. Soos die tabel hieronder toon, GTA's ervaar lae negatiewe korrelasies met tradisionele bateklasse en kommoditeite oor die afgelope 10 jaar. Die meeste GTA bestuurders is nie net om op sistemiese blootstelling aan 'n bateklas, of beta, maar eerder probeer om alfa voeg deur middel van aktiewe bestuur. Hierdie vryheid om kort te gaan of te gaan verspreiding posisies in staat stel om beheer termynmark om heeltemal anders terugkeer profiele te bereik in vergelyking met 'n lang-net passiewe indekse. Ten spyte van die feit dat bestuur futures strategieë opbrengste histories geneig ongekorreleerd tradisionele bateklasse te wees, korrelasies is nie-stasionêre oor die kort termyn en mag tydelik bymekaar tydens onstuimigheid. Die volgende grafiek (verskyn in nuwe venster) toon baie interessant terugkeer eienskappe onder GTA's. Oor die tydperk ter sprake, het daarin geslaag termynmark uitsonderlike opbrengste gelewer tydens beermarkte in aandele (2000-2002 2008) en het aandelemarkte onderpresteer tydens bul lopies (1997-1999, 2003-2007 2009-2010). Sommige bestuur futures bestuurders probeer om volgehoue ​​kapitaal kontantvloei oor bateklasse wat gewoonlik voorkom wanneer markte terug in ewewig na 'n lang wanbalanse beweeg ontgin. Ander bestuurders wed op wisselvalligheid en woelig prys aksie tipies meegaande hierdie kontantvloei. Ook 'n paar bestuurders genereer hul opbrengste onafhanklik van die huidige stand van die ekonomie of heersende vlak van wisselvalligheid. Dit kan deels verklaar waarom bestuur futures strategieë dikwels beter as net 'n lang-beleggings in die mark ontwrigtings en makro gebeure. Soos die tabel hieronder dui, bestuur futures gelewer voortreflike kumulatiewe opbrengste, veral in vergelyking met aandele en kommoditeite oor die afgelope twee dekades. Soos ons kan sien, het tendens volgende GTA's aantreklike risiko / opbrengs eienskappe uitgestal in vergelyking met ander bateklasse oor die afgelope twee dekades. Maar, soos voorheen genoem, die CTA volmag weve hier gebruik is 'n reëls-gebaseerde termynmark indeks dus is daar geen bestuursgelde ingebed in die indexs berekening. As ons rekening vir fooie - wat kan bereik 4-5 van bates onder bestuur - kan ons aanvaar dat die opbrengs dienooreenkomstig sal daal. Die prestasie van diskresionêre handelaars is moeilik om te evalueer op grond van beskikbare historiese data as die betrokke indekse ly aan 'n reeks van vooroordele (ons sal in die volgende artikel praat oor hierdie sake in meer besonderhede). Dit is dus nie moontlik om 'n reëls-gebaseerde indeks om die prestasie van diskresionêre bestuurders soos die een wat ons gebruik om sistematiese strategieë te evalueer meet skep. Verder, soos vroeër genoem, diskresionêre handel staatmaak op die bestuurders vermoë om doeltreffend te ontgin grafiek patrone of Goddelike globale vraag / aanbod wanbalans van fundamentele data en as sodanig verskil van tendens volgelinge dus beleggers uiteindelik weddenskappe op die bestuurders vaardighede om hierdie patrone en wanbalanse identifiseer . Navorsing het egter getoon dat baie min, indien enige, aktiewe bestuurders in staat is om die alfa konsekwent te lewer ná fooie. Nietemin, om 'n aanduiding van die prestasie van diskresionêre GTA's ons die Morningstar MSCI Diskresionêre Trading Index vergelyk met die Morningstar Diversified Futures indeks kry. Soos ons kan sien in hierdie finale tafel, die diskresionêre indeks swakker as die strategiese indeks deur 80bps per jaar oor die afgelope 15 jaar, maar uitgestal veel minder wisselvalligheid. Dit is egter moeilik Ken 'n ware betekenis van hierdie getal gegewe die probleme wat inherent is in die konstruksie van diskresionêre handel indekse. Die vermoë van diskresionêre handelaars om handel te dryf in 'n heeltemal opportunistiese mode beteken dikwels dat hul opgawes ongekorreleerd aan dié tendens volgelinge en ander belegging strategieë, bv verskansingsfondse of passiewe lang enigste kommoditeit indekse. 'N Studie van die CISDM Navorsing Departement in 2006 het getoon dat diskresionêre GTA's en sistematiese GTA's het 'n relatief lae korrelasie met mekaar - illustreer die potensiële voordele van die kombinasie van die twee benaderings in 'n gekombineerde GTA portefeulje. Nadele van GTA's Soos reeds genoem, GTA's het 'n paar nadele beleggers moet bewus wees van veral wanneer dit kom by die ontleding van historiese prestasie data en die evaluering van potensiële beleggings. Een van die grootste foute in hedge fund indekse spruit uit die feit dat die meeste genoteerde verskansingsfondse nie openbaar verhandel en daar is geen amptelike pryse maak waardasie moeilik. En omdat die verslagdoening van prestasie data deur GTA's is heeltemal vrywillig, die betrokke indekse en enige ontleding van die prestasie van hierdie strategieë toon 'n reeks van vooroordele: - Seleksie vooroordeel resultate van die strategiese verslagdoening beslissing van hierdie fondse. Swak presterende fondse kan kies om nie 'n databasis te rapporteer. Fondse op soek na nuwe beleggers te lok, is meer geneig om te rapporteer terwyl groot sukses fondse kan stop verslagdoening as bykomende beleggers vereis of selfs wense oor. - Die voorkoms terug vooroordeel is wat verband hou met die ex-post data weerhouding na 'n fonds wat voorheen sy prestasie het berig. Byvoorbeeld, kan fondse nie prestasie data te meld voor likwidasie as gevolg van swak uitslae. Verder, kan fondse vertraag verslagdoening swak prestasie data. Nog belangriker, fondse het die vermoë om hul hele prestasie geskiedenis op 'n ex-post basis verwyder. - Overlevingspensioen vooroordeel spruit uit die feit dat fondse sal verdwyn uit die databasis sodra hulle gelikwideer. Daarom is die indeks spore net live fondse. Soos die oorlewende fondse hul eweknieë het beter gevaar as dit lei tot 'n positiewe vooroordeel. - Die opvulling vooroordeel ontstaan ​​wanneer nuut genoteerde fondse word toegelaat om prestasie geskiedenis in te dien ten tyde van die eerste verslagdoening aan die databasis. Weereens, sal dit lei tot 'n positiewe vooroordeel as bestuurders is meer geneig om 'n goeie prestasie aan te meld. Volgens 'n studie van die Yale Internasionale Sentrum vir Finansies (Yale ICF), die gemiddelde aantal opgevul maande van prestasie deur GTA's berig is 43. Dieselfde Yale ICF bo verwys het getoon dat die gemiddelde CTA vir beleggers geen waarde het voeg tussen 1994 en 2007. hoewel die gemiddelde-vooroordeel aangepas GTA terugkeer oorskry T-rekeninge met meer as 5 per jaar gedurende hierdie tyd raam - voor fooie - die gemiddelde CTA klop T-rekeninge met 'n skamele 85bps met reg soos wisselvalligheid wanneer aangepas vir fooie. Dieselfde studie toon dat die gemiddelde standaardafwyking van 'n individu CTA fonds is ongeveer dubbel die standaard afwyking van 'n ewe geweegde CTA-indeks, wat daarop dui diversifikasie voordele spruit uit die hou van 'n portefeulje van GTA's. Die studie tot die gevolgtrekking dat GTA's in staat is om die alfa te lewer, maar net voor fooie word verantwoord. Opsomming GTA's is dalk die meeste geskik is vir gebruik as 'n diversifiseerder binne 'n goed gebalanseerde portefeulje. Gegewe die kompleksiteit van die strategieë, dit is nie geskik vir die meeste klein beleggers. Soos vroeër genoem, het daarin geslaag termynmark uitsonderlike opbrengste tydens beermarkte gelewer. Maar Ramsey en Kins voorgestel in hul 2004 papier wat ten spyte van hul veerkragtigheid in onstuimige markte bestuur futures strategieë is nie geskik as 'n portefeulje verskans, maar moet eerder gesien word as 'n bron van nie-gekorreleer opbrengste. Eksogene gebeure soos die mislukte staatsgreep Russiese in die 1990's of 11 September is uitstekende voorbeelde waar bestuur futures nie 'n doeltreffende heining bewys as hulle ervaar verliese saam met ander bateklasse. Baie soos aandele en effekte, GTA's is vatbaar vir 'n vinnige terugskrywings of die skielike aanvang van wisselvalligheid. Ten spyte van 'n paar van die foute in hierdie artikel bespreek, bestuur futures strategieë het 'n paar meriete. Baie akademici eens dat bestuur futures, in die besonder tendens volgende strategieë, het opbrengste wat ongekorreleerd tradisionele bateklasse is geproduseer. Daarom het ons dink dat hierdie strategieë as 'n goeie diversifiseerder in 'n goed gebalanseerde portefeulje kan dien. Die binne vervat is vir opvoedkundige en inligting doeleindes. Dit is nie bedoel of moet dit 'n uitnodiging of uitlokking om te koop of te verkoop 'n sekuriteit of sekuriteite opgemerk binne of moet dit gesien word as 'n kommunikasie bedoel om te oorreed of aanhits jy om te koop of te verkoop sekuriteit of sekuriteite opgemerk binne oorweeg. Enige kommentaar op voorwaarde is die mening van die outeur en moet nie beskou word as 'n persoonlike aanbeveling. Die binne vervat moet nie 'n persoon se enigste grondslag vir die maak van 'n belegging besluit wees. Kontak asseblief u finansiële professionele voordat 'n belegging besluit. Deel via e-pos Is die Henderson Janus Samesmelting beteken laer Fonds Fooie Daar is 'n ekonomie-van-skaal voordeel vir die Henderson Janus samesmelting wat hulle moet toelaat om te. Wanneer moet jy gebruik Active FundsLegal Algemene multi-bate fondsbestuurder Justin Onuekwusi tel drie fondse vir groei - twee pas. Hoe om ETF in jou PortfolioETFs in gewildheid gegroei het as beleggers katoen op die impak van koste op reële opbrengste - en. DIE WEEK: Morningstar rubriekskrywer Rodney Hobson sê aandele het 'n uitstekende verskansing agains voorsien. Bogle: dont neem te veel risiko RetirementInvestors in aftrede moet nie in die versoeking te veel risiko op te neem, sê Vanguards Jack Bogl. Top 20 FTSE 350 dividendbetalende StocksUPDATED Julie 2016: Dividendbetalings is aangehelp 4,3 miljard deur Brexit. Ons openbaar die top. Top 5 Investment Trusts op MorningstarWhich is die top gesluit-einde fondse volgens Morningstar lesers Equity trusts bo die kaarte. Die verdiskonteerde kontantvloei MethodInvestors moet oorweeg om die Discounted metode kontantvloei (DCF) om die absolute VA skat. Beleggers kan kies tussen 3000 oop-einde fondse, 300 beleggingstrusts en meer as 2000 EXCH. 'N gids tot finansier belê vir beginners. en 'n herinnering aan die basiese beginsels vir diegene wat meer ervaring. Is die Henderson Janus Samesmelting beteken laer Fonds FeesThere is 'n ekonomie-van-skaal voordeel vir die Henderson Janus samesmelting wat hulle moet toelaat om te. Wanneer moet jy gebruik Active FundsLegal Algemene multi-bate fondsbestuurder Justin Onuekwusi tel drie fondse vir groei - twee pas. Hoe om ETF in jou PortfolioETFs in gewildheid gegroei het as beleggers katoen op die impak van koste op reële opbrengste - en. DIE WEEK: Morningstar rubriekskrywer Rodney Hobson sê aandele het 'n uitstekende verskansing agains voorsien. Bogle: dont neem te veel risiko RetirementInvestors in aftrede moet nie in die versoeking te veel risiko op te neem, sê Vanguards Jack Bogl.